智通財(cái)經(jīng)獲悉，Trivariate Research的一份報(bào)告顯示，到2025年，美國企業(yè)的分拆步伐將加快，而且以史為鑒，新成立的公司將為投資者帶來可觀的回報(bào)。Trivariate編制的數(shù)據(jù)顯示最好的股票配資平臺(tái)，從現(xiàn)有公司分拆出來的公司的股票在隨后的18-24個(gè)月里的表現(xiàn)往往比標(biāo)普500指數(shù)平均高出10%。與此同時(shí)，根據(jù)上個(gè)月發(fā)布的報(bào)告，在分拆結(jié)束后的第二年，拆分后剩下的實(shí)體的表現(xiàn)與標(biāo)普500指數(shù)一致。

　　預(yù)計(jì)今年有幾個(gè)因素會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)這一趨勢(shì)：最近一系列成功的分拆，來自激進(jìn)投資者的壓力越來越大，以及并購活動(dòng)增加可能需要分拆以滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的預(yù)期。聯(lián)邦快遞（FDX.US）已經(jīng)宣布了在未來18個(gè)月內(nèi)剝離其貨運(yùn)部門的計(jì)劃。

　　Trivariate Research創(chuàng)始人Adam Parker表示：“分拆出來的公司的強(qiáng)勁表現(xiàn)，可以作為尋找釋放價(jià)值成功途徑的管理團(tuán)隊(duì)的晴雨表。”

　　有充分的證據(jù)支持這一舉措的優(yōu)點(diǎn)。彭博美國分拆指數(shù)（Bloomberg US Spinoff Index）去年上漲了62%，該指數(shù)由過去三年內(nèi)被分拆的公司組成。數(shù)據(jù)顯示，雖然分拆交易在完成后的頭五個(gè)交易日的表現(xiàn)不如所謂的剩余公司，但在前400個(gè)交易日，它們的表現(xiàn)平均比剩余公司高出12%。

　　去年，美國完成了八項(xiàng)分拆，包括GE Vernova（GEV.US）從通用電氣（現(xiàn)為GE Aerospace（GE.US））剝離出來。自分拆完成之日起，GE Vernova的股價(jià)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了163%的回報(bào)，而GE Aerospace的股價(jià)則上漲了27%。

　　另一個(gè)例子是Atmus Filtration Technologies（ATMU.US），該公司從康明斯公司（CMI.US）分離出來后實(shí)現(xiàn)了51%的回報(bào)率，而康明斯公司的股價(jià)較剝離后的收盤日上漲了33%。

　　來自激進(jìn)股東壓力

　　在特殊情況研究公司Edge Group的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Jim Osman看來，最大的驅(qū)動(dòng)因素之一可能是來自激進(jìn)投資者的壓力越來越大。Osman在一封電子郵件中寫道：“隨著激進(jìn)投資者加大投資力度，我們預(yù)計(jì)2025年企業(yè)分拆的數(shù)量將大幅增加。這一趨勢(shì)不僅會(huì)重塑行業(yè)，還會(huì)為那些知道該往哪里看的積極投資者創(chuàng)造可觀的價(jià)值?！?/p>

　　霍尼韋爾（HON.US）就是一個(gè)有力的例子。這家工業(yè)集團(tuán)正在探索剝離其航空航天業(yè)務(wù)，因?yàn)樗媾R著埃利奧特投資管理公司（Elliott Investment Management）要求分拆的呼吁。彭博分析師Karen Ubelhart寫道：“如果霍尼韋爾按照維權(quán)股東埃利奧特投資管理公司的提議，剝離其航空航天部門，該公司的企業(yè)價(jià)值將提升至多320億美元。”

　　根據(jù)Trivariate的數(shù)據(jù)，企業(yè)最常尋求分拆的行業(yè)是工業(yè)、科技硬件和能源。分拆后的表現(xiàn)還取決于母公司的質(zhì)量。研究人員將母公司的質(zhì)量定義為利潤率高、自由現(xiàn)金流增長、債務(wù)低、做空率低。有趣的是，Trivariate發(fā)現(xiàn)，迄今為止，參與分拆的質(zhì)量最高的剩余實(shí)體表現(xiàn)最差，在第一年平均落后于市場15%。

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責(zé)任編輯：王許寧 最好的股票配資平臺(tái)